El Banco de México dio a conocer los resultados de la Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado correspondiente a febrero de 2026, en la que participaron 42 grupos de análisis nacionales y extranjeros. El levantamiento se realizó entre el 16 y el 26 de febrero y muestra ajustes en las proyecciones de inflación, crecimiento, tipo de cambio y tasas de interés respecto a enero.
En materia inflacionaria, la expectativa de inflación general para el cierre de 2026 se ubicó en 3.98 por ciento en promedio, frente a 3.95 por ciento del mes previo, mientras que la mediana pasó de 3.95 a 4.00 por ciento. Para 2027, la media se colocó en 3.78 por ciento, prácticamente sin cambio respecto a enero. En cuanto a la inflación subyacente, el ajuste fue mayor: para 2026 la media subió de 4.12 a 4.18 por ciento y la mediana de 4.11 a 4.17 por ciento; para 2027 se mantuvo en niveles cercanos a 3.73 por ciento.
La distribución de probabilidades indica que, para el cierre de 2026, los especialistas aumentaron la probabilidad de que la inflación general se ubique entre 4.1 y 4.5 por ciento y redujeron la asignada al rango de 3.6 a 4.0 por ciento, aunque este último continúa concentrando la mayor proporción de respuestas. En el caso de la subyacente, el intervalo con mayor probabilidad para 2026 pasó a ser el de 4.1 a 4.5 por ciento, con un incremento también en el rango de 4.6 a 5.0 por ciento.
A mediano y largo plazo, las expectativas permanecen estables. Para el promedio anual de uno a cuatro años, la inflación general se estimó en 3.76 por ciento y la subyacente en 3.71 por ciento. Para el horizonte de cinco a ocho años, las previsiones se ubicaron en 3.64 y 3.59 por ciento, respectivamente.
En cuanto al crecimiento económico, los analistas revisaron al alza la proyección para 2026. La media pasó de 1.25 a 1.46 por ciento y la mediana de 1.30 a 1.50 por ciento. Para 2027, la expectativa se mantuvo en torno a 1.81 por ciento. Para 2028, la media se colocó en 1.91 por ciento. En el promedio de los próximos diez años, la estimación se ubicó en 1.87 por ciento.
La probabilidad de una contracción trimestral del PIB en 2026 mostró variaciones mixtas. Disminuyó para el primer y cuarto trimestres, pero aumentó para el segundo y tercero. Para el primer trimestre de 2026, la probabilidad media de una caída respecto al trimestre previo se redujo a 27.58 por ciento.
En el mercado cambiario, las expectativas para el cierre de 2026 bajaron de 18.50 a 18.12 pesos por dólar en promedio, mientras que para 2027 pasaron de 18.98 a 18.68 pesos. Este ajuste refleja una menor expectativa de depreciación frente a la encuesta anterior.
Respecto a la política monetaria, la tasa de fondeo interbancario prevista para el cierre de 2026 se ajustó de 6.49 a 6.42 por ciento en promedio, y para 2027 de 6.43 a 6.39 por ciento. La mayoría de los especialistas anticipa que la tasa se ubicará por debajo del objetivo vigente a partir del segundo trimestre de 2026 y durante 2027. El propio banco central precisó que estas previsiones no condicionan las decisiones de su Junta de Gobierno.
La encuesta muestra un escenario en el que la inflación subyacente para 2026 se desplaza ligeramente al alza, mientras el crecimiento económico previsto mejora de forma moderada y el tipo de cambio y las tasas de interés se ajustan a la baja. Las expectativas de largo plazo permanecen sin cambios significativos, lo que sugiere estabilidad en las previsiones estructurales, aunque con presiones persistentes en el componente subyacente de los precios.