La manufactura mexicana entró a 2026 con señales claras de desaceleración. El Monitor de Manufactura de BBVA Research reporta que el Indicador Multidimensional de la Manufactura (IMM) creció 4.0% anual en febrero, pero con un dinamismo menor al observado en enero, lo que confirma que el sector comienza a perder tracción tras la recuperación de finales de 2025. El documento advierte que el entorno se complica por el encarecimiento de insumos energéticos, la incertidumbre comercial y la desaceleración industrial en Estados Unidos.
El reporte señala que, según cifras del INEGI, la producción manufacturera cayó (-)1.7% anual en enero y que trece de los veintiún subsectores operan por debajo de su nivel de enero de 2025. Entre los segmentos con mayor retroceso destacan la fabricación de insumos textiles, 8.5% por debajo de su nivel previo, la industria metálica básica (-8.4%) y el equipo de transporte (-7.6%). En contraste, los productos derivados del petróleo crecieron 19.3% respecto a enero de 2025, mientras que maquinaria y equipo avanzó 5.7%. En conjunto, la producción manufacturera se ubica 1.7% por debajo del nivel registrado un año antes.
El análisis también muestra que quince de los veintiún subsectores operan con menor capacidad utilizada que en enero de 2025. La fabricación de prendas de vestir cayó 8.1% en capacidad, mientras que insumos textiles retrocedió 5.5%. En sentido contrario, los productos derivados del petróleo, el equipo de cómputo y comunicaciones y la maquinaria y equipo superan ampliamente sus niveles previos, con incrementos de 11.0%, 3.0% y 2.5%, respectivamente. El documento destaca que la fabricación de productos derivados del petróleo registró la mayor caída mensual en capacidad utilizada, con un desplome de 17.2 puntos porcentuales.
BBVA Research advierte que, aunque la inversión en inteligencia artificial en Estados Unidos seguirá impulsando algunos segmentos, el ritmo de expansión podría moderarse tras la inflexión de finales de 2025. El sector enfrenta ahora un escenario más retador, condicionado por señales mixtas en la actividad industrial estadounidense, mayores costos energéticos y un entorno comercial incierto.
El informe concluye que la manufactura mexicana mantiene crecimiento, pero bajo un ritmo cada vez más presionado. La pérdida de impulso en producción, la caída en capacidad utilizada y la dependencia del ciclo industrial estadounidense anticipan un cierre complicado para el primer trimestre de 2026.