El Banco de México publicó los resultados de su Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado correspondiente a enero de 2026, levantada entre el 15 y el 27 de ese mes. El documento muestra revisiones al alza en las previsiones de inflación y una estabilidad en los pronósticos de crecimiento económico, con señales de menor dinamismo hacia 2027.
Los analistas consultados elevaron la expectativa de inflación general para el cierre de 2026 a 3.95%, desde el 3.93% estimado en diciembre. La mediana también aumentó a 3.95%. Para 2027, la previsión se ubicó en 3.77%, ligeramente por encima del mes previo. En el caso de la inflación subyacente, el ajuste fue más marcado: la expectativa para 2026 subió de 3.97% a 4.12%, mientras que para 2027 disminuyó marginalmente a 3.71%.
El reporte señala que los especialistas asignan la mayor probabilidad a que la inflación general de 2026 y 2027 se ubique en el rango de 3.6 a 4.0%. Para la inflación subyacente de 2026, aumentaron las probabilidades en los intervalos de 4.1 a 4.5% y 4.6 a 5.0%, lo que refleja una percepción de presiones persistentes en los componentes más estables de los precios.
En materia de crecimiento económico, las expectativas para 2026 se mantuvieron prácticamente sin cambios, con una media de 1.25% y una mediana de 1.30%. Para 2027, la media se ubicó en 1.80%, con una mediana revisada a la baja. Los analistas anticipan un crecimiento moderado y sin señales de aceleración en el corto plazo.
Respecto al tipo de cambio, las previsiones para el cierre de 2026 y 2027 se ajustaron a la baja. Para 2026, la expectativa pasó de 19.12 a 18.50 pesos por dólar, mientras que para 2027 se redujo de 19.56 a 18.98. En cuanto a la tasa de fondeo interbancario, los especialistas mantuvieron sin cambios la expectativa de cierre para 2026 en 6.49%, y elevaron ligeramente la de 2027 a 6.43%.
El informe también muestra que las expectativas de inflación de largo plazo, tanto general como subyacente, permanecieron estables. Para el horizonte de uno a cuatro años, la media se mantuvo en 3.74% para la inflación general y en 3.73% para la subyacente. Para el periodo de cinco a ocho años, las previsiones se ubicaron en 3.61% y 3.62%, respectivamente.
La encuesta confirma que los especialistas perciben un entorno económico con presiones inflacionarias que tardarán en disiparse y un crecimiento limitado en los próximos años. El ajuste al alza en la inflación subyacente para 2026 y la estabilidad en las expectativas de crecimiento sugieren que el proceso de convergencia hacia el objetivo de 3% continuará siendo gradual.